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中国军工迎来DeepSeek时刻?重视内外需双循环景气周期

近期,军工板块成为了市场资金聚焦与追捧的热点。随着年报和一季报的陆续披露,军工板块业绩底部特征愈发明显。展望后续,随着订单逐步落地并完成交付,其业绩有望实现逐季回升。在内需稳步增长以及军贸需求不断释放的双重驱动下,军工行业有望步入内外需双循环的景气发展周期。

相关产品:军工ETF 512660

该产品是目前市场上规模最大、流动性最优的军工行业ETF。截至2025年5月8日,其规模达到142.8亿元,近一个月日均成交额为6.5亿元。它紧密追踪中证军工指数,所涵盖的成分股均为航空航天装备、军工电子、船舶、兵器等军工相关领域的龙头企业,能够全面反映军工行业公司的整体表现。

军工行业:业绩底部特征凸显,基本面修复可期

从国内基本面来看,军工行业预收账款创下新高,这充分印证了板块需求的回暖态势。华福证券数据显示,截至2025年一季度末,国防军工行业预收账款及合同负债规模达1772亿元,较年初增长5.36%,创下2023年以来的最高增速;预付账款为723亿元,同比增长8.31%。资产负债表端的这些积极变化,反映出备产备货需求旺盛,行业向好的迹象十分显著。

结合近期披露的年报和一季报,长江证券研报指出,受价格调整、行业去库存等多重因素影响,2024年军工板块营收及业绩增速出现下滑。但进入2025年第一季度,利润下滑幅度已明显收窄。具体来看,2021年至2025年第一季度,军工板块营收同比增速分别为18.3%、10.3%、4.5%、 -1.7%、 -3%;归母净利润同比增速分别为28.2%、7.5%、 -8.8%、 -41%、 -24.6%。

随着年报和一季报的密集发布,当前军工板块业绩底部特征已较为显著。年初以来,军工各领域的需求已逐步改善,预计随着订单的落地和交付,业绩有望实现逐季恢复。

主题活跃+业绩提振,共筑军工行情

年初以来,低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题热度居高不下。展望未来,这些大军工领域的新主题仍将持续深化,并反复演绎。与此同时,伴随军工基本面有望持续回暖,主题活跃与业绩提振将形成合力,在未来较长一段时间内共同推动军工整体行情的再度升温。

叠加“十四五任务冲刺”“建军百年目标”以及“自主可控国产替代”三重逻辑的催化,军工板块内需增长的确定性较高,行业基本面具备较强的正向预期。

注:指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅用于分析参考,不能预示未来表现。市场观点会随市场环境的变化而调整,不构成任何投资建议或承诺。文中提及的指数仅供参考,不构成任何投资建议,也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品,请选择与自身风险等级相匹配的产品。基金投资存在风险,投资者需谨慎决策。


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